Mäluhinnad tõusevad ja mäluturg püsib kitsas 2028-ni

Mäluseadmete arve muutub järjest raskemaks. Ühel kvartalil saad osta keskklassi sülearvuti, järgmises võib juba ainult selle mälumaht tunduda luksusparenduse väärilisena. See ei ole hirmutamine - see on turg, mis reageerib tarnepiirangule, mis ei näita leevenemise märke enne vähemalt 2028. aastat.

Jefferiesi analüütikud panid numbrid probleemi külge: nad ootavad, et DRAMi ja NANDi hinnad hüppavad võrreldes praeguse kvartaliga 2026. aasta 3. kvartalis 40-50% ning kerkivad veel 30-40% 4. kvartalis. Kogu 2027. aasta kohta prognoosib ettevõte aastakasvu umbes 40-45%. Lõpuks võib 2028. aastal olukord paraneda, kui uus võimsus lisab pakkumisele 15-20%, kuid selle leevenduse võib ära süüa AI ja kõrge jõudlusega arvutuse lõputu nõudlus.

Miks see toimub? Põhjuseks on pakkumine ja pikad kohustused. Kolm suurt DRAM-mängijat - Samsung, SK Hynix ja Micron - ei ole märku andnud kiirest lahendusest, ja Hiina tootjate nagu CXMT oodatud leevendus ei ole hulgihindade murdjana realiseerunud. Vahepeal lukustavad pilveteenuse pakkujad ja hüperskaleerijad võimsusi pikaajaliste lepingutega, reserveerides tänaseks praktiliselt poole maailma toodangust ja võib-olla isegi kuni 70% juhul, kui praegused trendid jätkuvad.

Need reserveeringud on olulised, sest reserveeritud võimsus ei jõua tarbijaturule. Ainult Micron on sõlminud 16 strateegilist kokkulepet, et eelbroneerida tarnet võtmeklientidele. Tulemuseks on vähem kiipe lauaarvutitele, sülearvutitele, mängukonsoolidele ja telefonidele ning kõrgemad jaemüügihinnad kõikjal.

Teated, et Apple uurib Hiina mälutarnijaid, rõhutavad osade hankimise võidujooksu. Kuid Hiina DRAM- ja NAND-tootjad ei riku veel globaalseid konkurente hindadega; nende hinnad on enam-vähem võrdsed ja nad teenindavad peamiselt siseturu nõudlust. See, kas Hiina suudab ümber kujundada ülemaailmseid varusid, sõltub tehaseehituse kiirusest - mitmeaastane protsess, mis tõenäoliselt annab rahvusvahelisi tulemusi alles 2028. aastal, kui CXMT ja YMTC suurendavad oma järgmisi etappe.

Lihtsalt öeldes: turg jääb kitsaks kuni 2026. aasta lõpuni ja ka 2027. aastasse. Lepingueelarved ja pilvemastaabiga nõudlus on ära kasutanud suure osa olemasolevast võimsusest, samal ajal kui uute tootmisliinide rajamine võtab aega ja nõuab kapitali. Kui uued liinid lisavad 2028. aastal 15-20% rohkem pakkumist, võivad hinnad jahtuda, kuid kas see leevendus korvab AI töökoormate kiire kasvu, on lahtine küsimus.

Lühiajaliselt tähendab see tarbijatele ja originaalseadmete tootjatele kõrgemaid komponentide arveid ja keerulisemat tootearenduse planeerimist. Investoritele ja tööstuse vaatlejatele on peamine küsimus see, kuidas tarnestrateegiad, geopoliitilised nihked ja AI-arvutuse näljane nõudlus kujundavad mälumaastikku kuni 2028. aastani.