Blackwallist sai Eesti tehnoloogiafirmade uus ükssarvik

Wise, mille väärtuseks hinnatakse 11 miljardit eurot, juhib tänavust Eesti väärtuslikemate tehnoloogiaettevõtete TopTech edetabelit. Bolt on 7 miljardi euroga teine ja Veriff 1,8 miljardi euroga kolmas, kuid suurim üllataja on küberturbeettevõte Blackwall, mis tõusis uueks ükssarvikuks ja saavutas miljardieurose väärtusega viienda koha.

Edetabeli koostasid ühinemis- ja ülevõtmistehingute nõustamisfirma Prudentia Tallinn ning tehnoloogiaettevõtete järelturule investeeriv Siena Secondary Fund.

Prudentia Tallinna partneri ja edetabeli eestvedaja Indrek Uudekülli sõnul pälvis Blackwall tänavuse TopTechi suurima tõusja eriauhinna. Ettevõtte väärtus kasvas aastaga ligikaudu 368 protsenti, 221 miljonilt eurolt 1,03 miljardi euroni, ning koht edetabelis paranes üheksandalt viiendaks.

Blackwall pakub turvainfrastruktuuri. Ettevõtte GateKeeperi lahendus filtreerib pahatahtliku liikluse enne selle jõudmist kliendi rakendusteni. Uudekülli sõnul näitab Blackwall, et tehnoloogiaettevõtte hindamisel tuleb korraga arvestada toodet, müügikanalit ja kliendile loodud majanduslikku kasu.

Eesti 30 väärtuslikuma tehnoloogiaettevõtte koguväärtus langes aastaga veidi, 27,7 miljardilt eurolt 26,4 miljardile. Wise'i väärtuseks hinnatakse tänavu 10,98 miljardit ja Bolti väärtuseks 7,09 miljardit eurot. Koos moodustavad need ettevõtted 68,3 protsenti TOP 30 koguväärtusest, kuid nende kahe ettevõtte summaarne väärtus vähenes aastaga ligikaudu 15 protsenti.

Edetabeli viis suurimat ettevõtet annavad kokku 84,6 protsenti kõigi ettevõtete väärtusest. Seetõttu mõjutab vaid mõne suure ettevõtte ümberhindamine kogu edetabeli tulemust märkimisväärselt.

Uudekülli sõnul näitab TopTech 2026 nii seniste turuliidrite kasvu aeglustumist kui ka uute tugevate ettevõtete esilekerkimist. „Eesti järgmine väljakutse on luua tingimused, mille korral sellised ettevõtted ei sooviks siin mitte ainult alustada, vaid ka kasvada suurteks ettevõteteks,” ütles ta.

Wise'i tootejuhi Riine Heinsalu sõnul on Eesti üleilmsete ettevõtete, näiteks Wise'i jaoks endiselt väga hea kasvukeskkond. „Eestis on väga tugev ettevõtluskultuur ning siin loodud ja arendatud tooted toovad kasu miljonitele inimestele kogu maailmas. Wise aitab ligi 19 miljonil inimesel ja ettevõttel Jaapanist Brasiiliani säästa rahvusvahelisel raha liigutamisel ja haldamisel aastas ligi 2,8 miljardit eurot,” ütles Heinsalu.

„Nende hulka kuuluvad ka Eesti kliendid: 21 protsenti Eesti ettevõtetest on Wise'i aktiivsed kliendid,” lisas ta.

Tänavuses edetabelis domineerivad tehisintellekti, küberturbe ja kaitsetehnoloogia valdkond. Veriff ja Montonio on 2026. aasta edetabelis märgitud uutena, kuid tegelikult ei olnud nende andmed viimase paari aasta jooksul kättesaadavad.

Kaitsetehnoloogia sektorit esindab TOP 30-s seitse ettevõtet, mille koguväärtus on 1,07 miljardit eurot. Ettevõtete arvu järgi on see edetabeli suurim sektor. Frankenburg Technologiesi, Threodi, Milremi ja DefSecInteli kõrval jõudsid edetabelisse Hevi Optronics, KrattWorks ja Ark Robotics.

Frankenburg Technologiesi väärtus kasvas 89 protsenti 283 miljoni euroni, Threodi väärtus 45 protsenti 245 miljoni euroni ning Milremi väärtus 27 protsenti 177 miljoni euroni. DefSecInteli väärtus langes seevastu 47 protsenti ja ulatus ligikaudu 101 miljoni euroni.

Edetabelis oleva nelja B2B tarkvara kui teenuse ettevõtte koguväärtus vähenes 32,4 protsenti. Suurimat mõju avaldas Pipedrive, kuid ka Toggle'i väärtus langes 37 protsenti. Scoro väärtus kasvas viis protsenti.

Finantstehnoloogia sektoris paistis silma Wallester, mille väärtus kasvas 46 protsenti 139 miljoni euroni. Tarkvaraarendajate Nortali ja Helmesi väärtus suurenes vastavalt 7,4 ja 1,4 protsenti.

TopTechi ühe korraldaja, Siena Secondary Fundi partneri Rando Rannuse sõnul iseloomustab Eesti tehnoloogiaseisu praegu see, et praegune paarikümnendates asutajate põlvkond on esimene, kes pole kunagi midagi ilma tehisintellektita üles ehitanud.

„On varaseid märke, et esile hakkavad kerkima noored meeskonnad, kes sarnanevad juba edetabelisse jõudnud Zobile, ning loodetavasti moodustavad nad lähiaastatel TopTechis suurema osa. Nad ei küsi, kui palju inimesi on vaja, vaid kui vähestest piisab. Uus inimene palgatakse alles siis, kui masin enam toime ei tule. See on täiesti teistsugune mõtteviis kui 2021. aasta „kasv iga hinna eest”,” ütles Rannus.

Rannuse sõnul tekib Eestis praegu ettevõtete põlvkond, mis saavutab viie kuni 15 inimese ja paari miljoni euroga tulemusi, milleks varem oli vaja 50 inimest ja kümneid miljoneid eurosid.

Neid noori ettevõtjaid nõustavad ja üha enam ka rahastavad eelmise põlvkonna Eesti asutajad. Bolti ja Wise'i üles ehitanud inimesed jagavad nõuandeid skaleerimise kohta ning vajaduse korral panevad järgmise põlvkonna ettevõtete esimesse rahastusringi ka oma raha.

Rannuse sõnul on edu üks oluline tegur ka see, et ettevõtted jõuavad tegeliku äritegevuse faasi enne, kui neil on vaja märkimisväärset kapitali. „Kui iga euro ulatub kaugemale, säilitavad asutajad suurema osaluse, investorid saavad lihtsama omandistruktuuri ning ökosüsteemi tekib lähiaastatel rohkem küpsemaid ettevõtteid. Nende esimesed töötajad ja ingelinvestorid on omakorda järgmised, kes oma raha ringlusse panevad. Eesti idufirmade DNA, sisukus, vastupidavus ja mitte kunagi allaandmine, on endiselt alles,” ütles ta.

Iga-aastane TopTechi edetabel aitab saada selgemat pilti Eesti tehnoloogiaettevõtete potentsiaalist ja panusest kohalikku majandusse. Ettevõtete väärtusi võrreldakse kindlal ajahetkel ühtse metoodika alusel. Eesti 2026. aasta TopTechi edetabel on avaldatud veebilehel toptech.ee.

TopTechi metoodika

Edetabelisse kuuluvad kiiresti kasvavad tehnoloogiaettevõtted, millel on vähemalt üks Eesti asutaja, mis on registreeritud Eestis ja mille peakontor asub Eestis või mille töötajatest vähemalt 20 protsenti töötab Eestis.

Hinnang põhineb avalikult kättesaadavatel andmetel ja ettevõtete endi esitatud teabel. Hinnatakse omakapitali väärtust, sest sektori väikese võla ja omakapitali suhte tõttu on ettevõtte väärtus ja omakapitali väärtus enamasti sarnases suurusjärgus.

Kui ettevõte on börsil noteeritud, sealhulgas alternatiivsel investeerimisplatvormil või krüptorahaplatvormil tokenitena, kasutatakse väärtusena 31. augusti 2026 turukapitalisatsiooni. Kui ettevõte on viimase 12 kuu jooksul kaasanud raha, lähtutakse kõige hiljutisemast rahastamisringist.

Kui ettevõte on viimase 12 kuu jooksul müüdud finantsinvestorile, kasutatakse väärtusena müügihinda. Kui kumbki tingimus ei kehti, kuid investor on ettevõtte õiglase väärtuse hinnanud ja see hinnang on avalikest allikatest leitav, kasutatakse investori hinnangut.

Kui ka seda teavet ei ole, kuid ettevõte on esitanud oma finantsandmed TopTechi koostajatele või need on avalikest allikatest kättesaadavad, kasutatakse käibel põhinevat turukordajat. Võrdlusbaasi moodustavad sama sektori börsil noteeritud või viimase 12 kuu jooksul kapitali kaasanud ettevõtted.

Kui TopTechi koostajatel ei ole ettevõtte finantsandmeid ja viimasest rahastamisringist või müügist finantsinvestorile on möödunud üle 12 kuu, kajastatakse ettevõtte väärtus varasema hindamisaasta tasemel. Kui viimasest rahastamisringist või müügist on möödunud üle 24 kuu, ettevõtet edetabelisse ei kaasata.

Väärtused hindas Prudentia koostöös Siena Secondary Fundiga. Kasutatud allikad on Crunchbase, Infopank, Mergermarket ja StartupEstonia.