Gartner: 3,5 triljoni dollari AI-investeeringud on ohus

Gartner hoiatab, et 2030. aastaks võib väärtuse languse risk puudutada enam kui 3,5 triljoni dollari ulatuses tehisintellekti taristusse tehtavaid investeeringuid. Hinnang tuleb ajal, mil kiibitootjate ja AI-taristu pakkujate aktsiad on langenud ning andmekeskuste operaatorite rahastamiskulud ja võlakoormus kasvavad.

Hiljutine müügilaine on tabanud muu hulgas Nvidiat, AMD-d, SK Hynixit ja Micronit ning languses on olnud ka Nasdaq. Turu muret süvendavad teated AI-andmekeskusi rajavate ettevõtete kulukast rahastamisest.

Võlakoormus survestab AI-andmekeskuste rajajaid

Tähelepanu keskmes on ettevõtted, mis pakuvad AI-arendajatele graafikaprotsessoritel põhinevat arvutusvõimsust. Pärsiakeelses kajastuses nime کورویو all nimetatud ettevõtte aktsia langes viie kauplemispäevaga ligikaudu 25 protsenti ning surve alla sattusid ka selle võlakirjad.

Mõne 2032. aastal lunastatava võlakirja tootlus on lähenenud 15 protsendile, mis investorite hinnangul viitab kasvanud riskile. AI-andmekeskuste rajajad peavad tegema suuri esialgseid kulutusi graafikaprotsessoritele, ehitusele, elektrile ja võrgutaristule.

Kui arvutusvõimsuse väljarentimisest saadav tulu ei kasva piisavalt kiiresti, võib suureneda maksejõuetuse risk ning varade väärtust tuleb allapoole korrigeerida. See mõjutaks nii laenuandjaid kui ka aktsiainvestoreid.

Gartneri hinnangul ei kata tulud investeeringuid

Gartneri hinnangul kulutavad ettevõtted 2026. aastal AI-taristule umbes 1 triljon dollarit ning aastatel 2027–2030 veel 6 triljonit dollarit. Samal ajavahemikul võivad ettevõtete ja tarbijate AI-rakendustega seotud andmekeskuste tulud ulatuda maksimaalselt 3,6 triljoni dollarini.

Gartneri arvutuste järgi vajaksid andmekeskuste omanikud kapitalikulude, rahastamiskulude ja investeeritud kapitali 12-protsendilise aastase tootluse katmiseks kokku umbes 8,5 triljoni dollari suurust käivet. Seetõttu võib 2030. aastaks olla väärtuse languse ohus üle 3,5 triljoni dollari ulatuses kavandatud AI-taristu investeeringuid.

Uuringufirma prognoosib ka, et üle 80 protsendi niinimetatud neocloud-pakkujatest ehk spetsialiseerunud pilveoperaatoritest, kes pakuvad arvutusvõimsust mudelite treenimiseks ja järelduste tegemiseks, võib 2030. aastaks iseseisva tegevuse lõpetada. Põhjuseks võivad olla ühinemised või ärimudeli muutmine.

Inflatsioon ja kõrgemad laenukulud on turuärevust suurendanud. USA tarbijahinnaindeks tõusis septembris aastaga 3,7 protsenti, augustis oli kasv 3,4 protsenti. Toidu ja energiata arvestatav alusinflatsioon kiirenes 2,6 protsendini.

Kõrgem inflatsioon suurendab riski, et USA Föderaalreserv hoiab intressimäärad kõrgel või tõstab neid uuesti. See kasvatab suure laenukoormusega andmekeskusi rajavate ettevõtete rahastamiskulusid.

Müük ei ole piirdunud väikeste või kahjumis ettevõtetega. Ka tugevast nõudlusest ja soodsast käibevaatest teatanud TSMC aktsia langes turu üldise nõrkuse tõttu ning positiivsetest teadetest hoolimata tabas langus ka ASML-i.